【国内民营证券公司】广发证券折价发H股急为两融“补血”

发布时间:2020-04-08

发行价18.85港元,总募资金额达280亿港元,成为今年迄今为止整个亚太地区最大规模的IPO。当日股价盘中一度飙升四成。

广发证券受追捧,与其定价较低有关系,广发证券招股价较A股折价4-5成。不过,有基石投资者透露,广发证券之所以反响热烈,市场火爆才是主因,在市场行情不断攀升的背景下,券商业绩表现亮丽也为H股首发加分。

广发证券此次募资的一半将用于融资融券业务,去年12月,在两融余额不断创新高的情况下,广发证券曾将公司两融业务规模的上限由700亿提高至1000亿元。分析人士称,广发证券H股上市是为了“补血”,补充两融业务在内的资本中介业务。

事实上,寻求H股上市“补血”已成各家券商近期的主要动作,除了已上市的广发证券外,华泰证券、光大证券、国联证券均发布了H股上市计划。从已发布的信息来看,为两融业务“补血”均是券商募资的重要用途。

“从去年开始不少投资者将账户转到了我们这里,因为一些小券商虽然佣金率低,但是两融的资金非常有限,两融资金不够就会流失掉高质量的客户。”一位大型券商的内部人士称。

火爆市场下折价上市

广发证券H股受投资者追捧,与A股行情火爆、其招股价较A股股价有41.7%-51.6%的折让有关。

广发证券4月10日正式登陆港交所,完成H股上市。募资金额达280亿港元,也成为迄今为止中资券商在港最大规模的IPO。

广发证券H股上市路演阶段,获得18家基石投资者的青睐,共斥资18.7亿美元认购;而公开发售部分则录得180倍超额认购。如此受追捧,与其H股定价较A股有较大幅度的折价有关系。广发证券的招股价定为15.65港元-18.85港元之间,与A股股价相比,有41.7%-51.6%的折让,而A+H股内地券商中,中信证券与海通证券的折让分别为34%和38%。按照PB计算,亦低于行业平均值。

对于这样的定价水平,广发证券称,最重要的考虑因素是市场情况,同时遵循香港的估值方法。国泰君安分析师王宇航曾在研报中称,这样的折价水平值得基石投资者参与。

“我们开始其实没觉得价格便宜,突然3月中旬以后,广发证券的这个项目就火起来了,我们当时已经谈好了,但还有机构找过来希望能够让出点份额。”一位广发证券的基石投资者表示,广发证券受到投资者追捧的主要原因还是3月以来不断火爆的市场状况以及在此背景下券商亮丽的业绩表现。

自3月以来,大盘持续上涨,迄今涨幅达到25%。在此过程中,两市成交额不断放大,日成交量连续超万亿,新增资金不断涌入,拉动券商板块。两融余额在3个月的时间上涨5000亿元,这些都带动相关券商业绩爆棚。

今年2月底,广发证券发布业绩报告,2014年净利润同比增长79%。随后4月份发布一季度业绩预报,一季度净利润为25亿元左右,同比增幅高达200%。与此同时,A股“火势”4月蔓延至港股,资金南下抢筹,港股成交额一度打破2007年高位的纪录。

两融火爆公司资金饥渴

广发证券截至今年2月末两融规模超越华泰位居第二,H股募资50%用于两融业务。

值得关注的是,广发证券在H股募资的用途中明确了将有50%用于融资融券业务。

根据广发证券招股书的信息,将此次募资的30%用于国际业务,加大对富裕华人聚集的国家或地区的境外财富管理业务的投资,这些地区包括中国香港、加拿大和英国等;20%用于发展投资管理业务、投资银行业务和交易及机构客户服务业务;而约50%用于发展财富管理业务,主要方向是发展融资融券业务。

国泰君安王宇航在研报中表示,广发证券此次首发H股主要是补充资本,发展包括融资融券在内的中介业务。

最新数据显示,今年以来上证指数跌了4.3%,而泰国证交所指数却上涨了26.5%,尤其是10月9日,泰股大盘指数更是上冲至1314.64点,创下16年来的新高。14年前,一场金融危机让国际投机者掠走泰国的巨额财富,泰国股市处在水深火热之中。然而,十年一轮回,泰国股市在欧债危机依旧阴云密布的背景下,迎来了一轮强势的上涨。分析人士指出,相对于传统“金融四国”逐渐放缓的经济增速而言,东盟国家在过去几个季度中经济增长加快,这是这些国家股市走强的基础,而泰国则是其中最为典型的代表。

由于两融业务对资金消耗巨大,缺钱已经成为券商面临的现状,甚至连一些大型券商都一度出现“无钱可借”的局面,补充资金迫在眉睫。

广发证券去年的年报显示,公司业绩的主要贡献点来自投行业务和包括两融业务在内的信用业务。海通证券研报显示,截至去年末,广发证券两融余额为643.56亿元,同比增长223%,市场份额为6.27%,位居第三,两融的利息收入达到25.7亿元。

为发展两融业务,广发证券在去年底曾上调两融规模上限,将公司两融业务规模的上限由700亿提高至1000亿元。截至今年2月末的数据显示,广发证券的两融规模达到720亿元,已经超过华泰证券位居第二。

多家券商启动H股上市

为防止丢失高质量两融客户,券商纷纷需求途径“补血”,包括A股增发、H股增发、A股和H股IPO等。

“从去年开始不少投资者将账户转到了我们这里,因为一些小券商虽然佣金率低,但是两融的资金非常有限,这些投资者想做两融业务融不到钱就会转投到能融到钱的大券商这里,两融资金不够就会流失掉高质量的客户。”一位大型券商的内部人士告诉新京报记者。

从去年券商的年报来看,两融在业绩中占有了举足轻重的作用,成为上市公司业绩新的增长点。中国证券业协会的数据显示,去年全行业120家券商实现营业收入2603亿元,融资融券业务利息收入为446亿元,占比近20%。

在此背景下,券商纷纷需求途径“补血”,其中包括A股增发、H股增发、A股和H股IPO等。

除了广发证券外,近期宣布赴港上市的还有华泰证券、光大证券、国联证券等,这些公司纷纷表示,募资的用途之一就是补充融资融券。

行业方面,28个申万一级行业中,在1月19日仅有国防军工、轻工制造和化工行业获得融资净买入,额度分别为6890.25万元、1419.61万元和208.69万元;其余行业中,休闲服务、钢铁和建筑材料板块的净偿还额较小,均未超过5000万元;相对而言,建筑装饰、计算机、电子和非银金融行业的融资净偿还额居前,分别为4.98亿元、4.96亿元、3.17亿元和3.15亿元。此外,有色金属、交通运输、食品饮料和医药生物行业的融资净偿还额也均超过2亿元。

光大证券称,公司拟发行6.8亿股H股,计划募资用于资本中介业务、融资融券等新型业务。国联证券向港交所递交的上市申请资料则显示,募资将用于融资融券、资本中介业务、互联网金融等业务发展。另外,新京报记者从消息人士处获悉,国信证券亦有赴港上市融资的计划,而国信证券去年12月底才刚在A股完成上市融资。昨日,国信证券董秘对此表示,一切以公告为准。

本版采写/新京报记者 李蕾

近期部分券商融资情况

2014年11月26日,华泰证券称,公司发行H股并在香港上市的议案获董事会通过。募资用于补充资本金,应对飞速增长的两融业务。

尽管互联网金融平台在基金销售上有“行情”瓶颈,但传统的互联网金融平台已经在朝着创新理财模式的方向发展。基金销售平台蚂蚁基金总经理陈柏青表示,平台销售的优势在于能够通过大数据和人工智能等技术,从产品设计、精准定价、风险控制、销售、甚至后端服务方面与金融机构开展深度融合。

2015年3月31日,光大证券表示,董事会审议通过发行H股在香港上市议案。公司拟发行至多6.8亿股H股,募资用于融资融券等新型业务。

从互联网产业的发展趋势来看,有分析人士表示,在经历了PC电脑(互联网,1.0时代)、智能手机(移动互联网,2.0时代)两代硬件产品革新带来的“硬件+软件+商业模式”的洗牌后,以物联网为基础的互联网3.0时代(人机交互、万物互联)是对现有格局的颠覆,物联网相关产业的市场空间也最为广阔。相关受益上市公司主要有:远方光电、巨星科技、天孚通信、锦富新材等。

2015年4月10日,广发证券登陆港交所完成H股上市,总募资金额达到280亿港元,募资用于融资融券、国际业务等。

2015年4月14日,媒体报道国联证券已向港交所递交上市申请资料,募资金额为10亿-20亿元人民币,募资用于融资融券、互联网金融等业务。

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网友评论:

来自沅江的网友说:评论时间:2020-04-08

每个人就像是一个纸杯,知识涵养像杯里的水。别人不会看到你杯子里的水,别人看到的只是溢出的那一点点。当你内涵溢出的时候,自然会被发现。


来自晋州的网友说:评论时间:2020-04-08

悲伤是饼干,安静地发霉,过三天它就会变成漂亮的绿色霉斑,不能吃下它,也可以拍张照片做纪念。


来自永安的网友说:评论时间:2020-04-08

过完这个夏天、我们就各奔东西。不论你爱或讨厌。我们都将可能再不相见。


来自潜山的网友说:评论时间:2020-04-08

如果你不能对我好一辈子,请不要对我好,哪怕只是一秒钟;如果你不能骗我一辈子,请不要骗我,哪怕只是一个字;如果你不能爱我一辈子,请不要爱我,哪怕只是一瞬间。


来自和龙的网友说:评论时间:2020-04-08

明明该浪的年纪却偏偏妄想执一人之手到白头,别再满腔哽咽跟他诉说旧日种种,难道你以为他会感动?


来自汨罗的网友说:评论时间:2020-04-07

我将于茫茫人海中寻我唯一灵魂之伴侣。得之,我幸:失之,我命。


来自新余的网友说:评论时间:2020-04-07

成长的路上少不了杂种与贱狗。


来自南充的网友说:评论时间:2020-04-07

对过去耿耿于怀的人,一般都抓不住未来,而一直“忐忑明天”的人,通常也会错过现在的美好。所以,活在当下吧,和你所热爱的一切,在一起。


来自定西的网友说:评论时间:2020-04-06

我亦未尝不私自难受,但实因爱你过深,不惜处处顺你从着你,也怪我自己意志不强,不能在不良环境中挣出独立精神来。


来自扬州的网友说:评论时间:2020-04-06

亿万颗尘埃努力地聚合,才有了今天的地球。只要不轻易舍弃一粒沙子,你终将拥有一座城堡。勤奋做脚下小事,终有一天梦想会实现!